大牛证券 耗时两个月，券商“一哥”拆了一辆特斯拉！研报长达94页，详解每个部件

  继上个月海通国际拆了一台比亚迪(333.570, -3.53, -1.05%)“元”，用87页研报展现轿车零部件的具体细节后，中信证券(19.900, 0.03, 0.15%)拆了一台特斯拉Model 3，并写了一份94页的研报。耗时两个月，中信证券研讨部TMT和轿车团队协同多家公司和安排对Model3规范续航版进行了无缺的拆解。

  在7月18日发布的研报中，中信证券称：期望通过对特斯拉Model3这一智能电动的标杆车型的剖析，展现特斯拉作为一家全球头部轿车企业对轿车智能电动化的考虑，以期厘清后续工业展开的或许方向，更好地支撑相关抉择方案。

  此前，海通国际从外观、控制、安全、性价比、续航状况等视点对2018款比亚迪元EV360智联炫酷进行点评，并出现了这辆电动车的每一个部件，包括车身结构件、底盘、座椅、线束、多媒系统统、组合表面、热处理系统、电池系统、电驱系统等等。甚至连隔音材料、地毯等每个拆下来的零部件都进行了图片文字描述，包括尺度重量、作业原理、出产信息以及经销商报价等信息。

  而中信证券则通过拆解，对特斯拉的E/E架构、三电、热处理、车身等几个维度进行了具体深化地剖析。

  域控制器架构：E/E架构由分布式转向域控制结构，软硬件完结解耦，是软件界说轿车的要害，特斯拉的Model3是域控架构的引领者。

  1、车身域：前左右三个车身选用方位分区而非功用分区，意在下降布线难度，很多选用HSD替代继电器；

  2、座舱域：将T-BOX集成到座舱域控制器，一同选用了Intel的A3950芯片，思路更挨近游戏途径而非手机；

  3、驾御域：双FSD芯片，NPU在平等面积下比较Orin有更高的性价比，选用Linux操作系统更适配AI大模型；

  5、动力域：BMS共处理2976节21700电池，健壮的软件才干完结每节电池充放电的一致性。

  线、线束：我们测算线元，高压线束是新能源轿车的首要增量，Model3为了轻量化初步用铝替代铜，低压数据线在域控化进程下将有所减少；

  2、连接器：电动化带来高压连接器增量，智能化带来高速连接器需求，TE（泰科）是Model3的中心供货商，国产厂商有望获得打破。

  1、电池规划中心理念在于前进比能量：由小模组到大模组再到无模组CTC，电芯尺度由1865到2170再到4680，中心趋势都是减少电池包中非能量的结构件数量，下降成本减少重量，前进续航斑驳陆离。

  2、4680电池的价值及改变：4680通过全极耳、高镍高硅、干电极、CTC的组合，完结了“单位体积内的包括的能量高、倍率高、本钱低”的不或许三角。跟着模组内电池数量增加、快充需求前进，关于电池包的冷却、导热阻燃要求前进，电池包内冷却管数量增加、冷管长度减少，增加灌封、防火泡棉，保证电池包热稳定性。

  1、三合一前进集成度，双电机完结优势互补：Model 3/Y上驱动电机、电机控制器、变速箱三者合一，集成度比较Model S/X前进，一同“小三电”和电池包集成，结构紧凑本钱更低；单电机版别由感应电机向永磁电机演化，双电机版别向前感应电机后永磁电机安置演进，两种电机在高速低速区优势互补。

  2、热处理全域打通，大大前进能量运用功率：热处理上，通过四通阀、八通阀的运用，由各部分独立的回路，向空调、电池系统、动力系统打通的整车热处理晋级，整车热源集成，前进系统的能量运用功率。特斯拉的三电与热处理系统在高集成度方面坚持抢先，其示范作用将引领职业追逐晋级与二次立异。

  轿车车身：轻量化需求铝车身一体压铸成趋势，消费晋级天幕玻璃、智能车灯变潮流。

  1、车身：轻量化以满意节能及前进续航要求，以铝代钢是最佳选择，并从Model Y初步进行后车身的一体压铸；

  2、车灯：Model3外饰分配兼具科技感和美感，车灯选用矩阵式LED灯源；

  不久前，海通国际一份题为《海通轿车实验室—比亚迪“元”细化拆解》的硬核研报在业界刷屏并走红。据悉，他们着手拆了一辆价值近十万元的比亚迪，还编撰了一份长达87页的研讨报告。

  其实，券商为编撰研报拆解轿车早有先例，中信证券拆解Model 3也不是创始。据报道，早在2017年，瑞银（UBS）的研讨团队就拆解了雪佛兰的博尔特电动车，2018年拆解了特斯拉的Model 3，2021年又拆解了大众MEB纯电专属途径打造的ID 3电动车。

  依据佐思汽研数据，本年前4个月，我国自主品牌轿车ADAS（高级驾御辅佐系统）的安装率达到了33.9%。中信证券指出，智能轿车的域控化已成趋势，干流车企的车型途径一直在晋级出新，新能源车的三电和热处理环节处于高速成长期。

  不过，关于智能轿车的展开，中信证券觉得，现在仅我行我素轿车智能化的起点，离结局还十分悠远，这中心软件需求不断进行晋级迭代。

  此外，研报还提到我国智能电动轿车现在正处在昌盛展开阶段，本年国内新能源轿车销量有望打破600万辆。

  值得一提的是，乘联会数据闪现，6月，特斯拉上海超级工厂仰仗78906辆的交给量，再度改写历史纪录，其间Model Y完结交给52557辆。在所有燃油车和新能源车中，Model Y位列国内单一车型月销第一。

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